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从债券种类来看，企业债整体级别差较高，主要是由于企业债中城投债占比较多，这些债主要是由大型银行担保，相当于银行担保效力在券种上的体现。3、风险越高担保效力越弱先从企业性质来看，级别差按照央企、地方国企、民企的顺序下降，企业性质所体现的最直观的就是发行人风险水平，即该图表说明了发行人信用资质越弱，级别差越小，（A-B）×N越小。由于发行人自身资质弱会使A变大，因而（A-B）×N较小一定是由于N较小。由此可见N可能与被担保方自身资质有关，资质越弱N越小，与上文结论一致。

在一位业内人士看来，量子通信当前还谈不上一个产业，因为还没有大规模商用，产业链下游公司的成本压力可想而知。北京产权交易所披露的国科量网审计报告显示，截至2019年6月30日，国科量网资产总计5.96亿元，负债总计为6.34亿元，所有者权益为-3884.13万元。也就是说，截至今年上半年，这家公司已经资不抵债。

国科量网已资不抵债在量子通信由科研机构向产业实体的发展过程中，代表中科院统一负责进行资产运营的中国科学院控股有限公司（以下简称国科控股）扮演着重要角色。2016年，国科控股决定联合中国科学技术大学和潘建伟院士等技术团队，发起设立国科量网，目标是引导市场资金参与量子网络建设，通过网络建设和运营，打通量子通信产业链上下游。

根据公司的年报数据来看，液晶显示及模组业务是公司目前最最最重要的业务，为2018年为华东科技带来了45亿元收入，占中收入的78.9%。触摸屏、压电晶体以及磁性材料等业务仅占21.1%。比重如此之高的产品，毛利润率竟然为-33.58%。成本也主要集中在原材料以及制造费用上，分别占比45.27%和39.98%

作为一家年轻的公司，有着中科院烙印的国科量网，为了完成打通量子通信产业链上下游的目标，连续两年抛出了增资计划。今年7月31日，北京产权交易所挂出国科量网增资项目，本次增资完成后，原股东合计持股比例不低于85.71%，新增股东合计持股比例不超过14.29%。募集资金将用于融资方（国科量网）主营业务发展，补充融资方营运资金，增强融资方资本实力，保障融资方经营的持续发展。

张建枢提到，传统烟草禁止网络销售，这是有法规支持的。烟草作为国家专卖专营的产品，《烟草专卖许可证管理办法》规定，除了取得烟草专卖生产企业许可证、烟草专卖批发企业许可证或者特种烟草专卖经营企业许可证的企业依法销售烟草专卖品外，任何公民、法人或者其他组织不得通过信息网络销售烟草专卖品。违者则属于非法经营。张建枢认为，电子烟因为含有尼古丁等有害物质，为了青少年的健康，也应该同样加强监管，避免青少年接触电子烟。